Tesouro Direto pode dar prejuízo? Entenda os riscos por trás deste investimento

(Especial publicitário)

Os títulos do Tesouro Nacional são considerados como renda fixa, mas essa classificação não está totalmente correta. Eles são renda fixa apenas nos casos em que a pessoa que investe carrega esses títulos até o seu vencimento.

Cada título tem suas características, mas no geral eles possuem coisas em comum. Uma delas é a data do vencimento. Essa data é o prazo final para recebimento de todos os juros pactuados no momento da compra do título.

Por exemplo, o Tesouro Prefixado 2029 tem seu vencimento em 01/01/2029, pagando uma taxa anual de 13,79%. Ou seja, caso você compre esse título hoje, ele irá pagar a totalidade dos juros no dia combinado.

Resgatar antes do prazo pode causar prejuízo

Mas e se o/a investidor/a quiser vender esse título antes do vencimento, é possível? Sim, totalmente possível. Essa operação é chamada de resgate, ou seja, o Tesouro vai recomprar esse seu título. Mas por quanto? Bem, seria intuitivo pensar que iria comprar pelo valor que foi pago por ele, acrescidos dos juros até o dia do resgate. Mas não é assim que funciona.

Cada título do tesouro tem um valor de face, que é quanto quem investe vai pagar por ele no momento da compra. Esse valor é definido pelo mercado e leva em consideração o tempo que falta para o vencimento e a expectativa para os juros no curto prazo.

Cada título do Tesouro Prefixado 2029 vai pagar no vencimento ao seu/sua detentor/a mil reais. É um valor fixo. Portanto, para chegar a esse valor em 01/01/2029, é preciso trazer esses mil reais ao valor presente, descontando os juros do período. Existe uma fórmula para isso:

Onde:

• PU = Preço Unitário atual (o que queremos descobrir)
• VF = Valor Futuro (R$ 1.000,00)
• i = Taxa de juros anual (13,79%, ou 0,1379)
• DU = Dias Úteis restantes (654)

Ao substituir todos os dados nessa fórmula, chegaremos ao valor de R$ 716,61.

O que acontece se os juros variarem?

Agora, imagine no dia seguinte a expectativa de juros no mercado mude e a taxa passe a ser de 15%. Observe que o valor futuro não muda, continua mil reais, mas agora a taxa é de 15% e teremos um dia útil a menos. Nesse caso o valor do título teria que ser R$ 698,43.

Portanto, quando a taxa de juros sobe, o valor do título cai. Lógico, temos mais juros para serem acumulados, portanto, precisamos partir de um valor menor para chegarmos a mil reais no dia do vencimento.

Ou seja, se eu quisesse vender meu título nesse momento, perderia dinheiro, pois teria pagado R$ 716,61 e agora receberia R$ 698,43.

O inverso aconteceria caso a taxa caísse. Nesse caso, o valor do título irá aumentar e teria lucro nessa venda.

Além disso, ainda existe uma diferença entre o preço de compra (ao se investir) e o preço de venda (ao se resgatar). É chamado de spread e existe para cobrir custos de transação e desestimular a especulação de curtíssimo prazo.

Riscos dos títulos públicos

Abaixo veja o gráfico com os valores do Tesouro Prefixado 2029 nos últimos trinta dias.

É uma verdadeira gangorra. E quanto mais longe do vencimento, mais o preço irá variar no curto prazo. E quanto mais preto do vencimento, mais estável estará esse preço.

Assim, existe um risco a ser considerado ao se comprar títulos públicos. Caso uma necessidade de resgate antecipado aconteça, a pessoa investidora estará sujeita a essa variação de preço e poderá ter lucro ou prejuízo, dependendo de como os juros se comportaram desde o dia da compra até o dia do resgate.

Para quem não quer essa emoção, basta levar o título até o vencimento ou comprar o Tesouro Selic, que não está sujeito a essa marcação a mercado e funciona como um CDB (Certificado de Depósito Bancário), um tipo de investimento de renda fixa oferecido por bancos.

Adrimar Nascimento - Investidor

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